政治局集会释放出七大政策信号：活跃资本市场 ，适时调解优化房地产政策
宣布时间：2023-07-25
7月24日 ，中共中央政治局召开集会 ，剖析研究目今经济形势 ，安排下半年经济事情 ，释放出的七大政策信号。
信号一：经济恢复是一个海浪式生长、曲折式前进的历程
关于目今经济形势 ，集会指出 ，目今经济运行面临新的困难挑战 ，主要是海内需求缺乏 ，一些企业经营困难 ，重点领域危害隐患较多 ，外部情况庞大严峻。疫情防控平稳转段后 ，经济恢复是一个海浪式生长、曲折式前进的历程。中国经济具有巨大的生长韧性和潜力 ，恒久向好的基本面没有改变。
“这标明中央判断 ，尽管二季度经济修复泛起一些波折 ，但不会改变经济回升向上的大偏向。”东方金诚首席宏观剖析师王青对澎湃新闻体现。
今年上半年 ，中国海内生产总值（GDP）593034亿元 ，同比增长5.5%。其中 ，二季度GDP同比增长6.3% ，环比增长0.8%。上半年 ，全国牢固资产投资（不含农户）243113亿元 ，同比增长3.8%。社会消费品零售总额227588亿元 ，同比增长8.2%。
植信投资研究院秘书长邓志超体现 ，疫情三年下来 ，大部分企业资产欠债表受到严重攻击 ，特别是民营企业有现金流断裂危害 ，企业家对未来信心普遍缺乏 ，导致民间投资增速快速下滑。
“应该理性地看到 ，上述诸多问题在很洪流平上是受内外部攻击共振叠加受疫情疤痕效应所致。” 邓志超说 ，经济总量的修复和结构的调解需要时间 ，随着疫情攻击越走越远 ，其疤痕效应越来越小 ，而在海内各项稳经济政策组合发力推动下 ，结合中国经济具有的巨大生长韧性和潜力 ，经济恒久向好的基本面没有改变。
信号二：加大宏观政策调控力度
关于宏观政策 ，集会强调 ，加大宏观政策调控力度 ，着力扩大内需、提振信心、防备危害 ，不绝推动经济运行连续好转、内生动力连续增强、社会预期连续改善、危害隐患连续化解 ，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
英大证券公司首席宏观经济学家郑后成对澎湃新闻体现 ，集会要求“加大宏观政策调控力度” ，切合市场预期。
王青体现 ，集会要求“加大宏观政策调控力度” ，意味着下半年稳增长政策力度会进一步加大 ，落脚点是“扩大内需、提振信心、防备危害” ，但下半年出台大规模刺激政策的可能性不大。
展望未来 ，王青体现 ，预计财务政策是下半年稳增长的一个主要发力点�＜嵋蟆把有⒂呕⑼晟撇⒙涫岛眉跛敖捣颜摺� ，“加速地方政府专项债券刊行和使用”。
“在上半年新增1.2万亿减税降费后 ，下半年针对小微企业等国民经济薄弱环节 ，还将出台一定规模的减税降费步伐；为支持基建投资坚持较快增长 ，三季度新增地方政府专项债将全部发完；四季度视实际需要 ，有可能在现有7399亿元规模的基础上 ，进一步增加政策性开发性金融工具的额度 ，稳定基建投资资金来源。”王青说 ，本次集会未提及灵活运用专项债限额空间 ，预计下半年出台类似去年四季度加发5000多亿地方政府专项债步伐的可能性较小。
钱币政策方面 ，郑后成体现 ，预计下半年央行或许率至少降准或者降息1次 ，时点落在三季度的概率大于四季度。
王青则体现 ，考虑到下半年物价还会连续处于温和状态 ，钱币政策在降息降准方面都有空间。着眼于支持银行在三季度加大信贷投放力度 ，降准有可能在9月底之前落地 ，MLF利率则有望在四季度下调。
信号三：要活跃资本市场 ，提振投资者信心
此次集会对资本市场也有所涉及 ，集会提到 ，要活跃资本市场 ，提振投资者信心。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为 ，活跃资本市场 ，意味着下阶段资本市场革新的偏重点将包括强化财产治理功效 ，满足居民财产保值增值和优化资产配置的旺盛需求 ，进而加速居民资产欠债表修复 ，以抵达扩内需的效果。
他还体现 ，未来资本市场革新可能从投资端建设、产品体系完善等方面入手 ，出台更多革新步伐 ，市场短期情绪将获得提振。一是强化投资端建设。进一步提升上市公司质量 ，加速注册制进程同时压实投行等中介机构责任；完善退市制度 ，加速市场出清 ，进而提高整体质量 ，涤讪慢牛、长�；�；全力维护股市、债市、期市平稳运行。二是富厚产品体系。富厚的危害治理工具 ，进一步增加股指期货产品；加大固收类标准化产品、公募基金产品、私募基金产品的供应；扩大互联互通的规模 ，生长跨境理财、交换等产品。三是增强投资者�；� ，优化基础制度。例如 ，全面优化公募基金费率模式 ，稳步降低行业综合费率水平等。
上海对外经贸大学金融学院副教授、金融生长研究所副所长钟辉勇对澎湃新闻记者体现 ，资本市场可以通过降低交易本钱、勉励交易等方法来提高活跃度 ，好比是否可以考虑进一步降低印花税等降低投资者的交易本钱。提振投资者信心要害是在于提振投资者对实体经济高质量生长的信心 ，要害照旧需要考虑出台重磅政策改善实体经济生长预期 ，进而提振投资者信心。
“当下资本市场信心较为疲弱 ，体现不活跃 ，体现在A股连续承压 ，以及成交量萎缩。A股市场量价均面临压力的原因是目今中国宏观经济面临较大压力。”郑后成也体现 ，提振投资者信心的要领许多 ，可是最基础的手段是提振中国宏观经济。
王青认为 ，下半年提振投资者信心 ，可能有两个发力点：一是全面落实《中共中央 国务院关于增进民营经济生长壮大的意见》 ，尽快出台"1十N"配套政策 ，切实优化民营企业投资情况 ，着力解决“明放暗不放、虚放实不放”问题 ，须要时可设定增进民间投资刚性考核指标。二是加大房地产行业支持政策力度 ，引导房地产行业尽快实现软着陆。这不但能够直接缓解房地产投资下滑压力 ，也能全面提振市场投资信心 ，增强经济增长内生动力。
信号四：适时调解优化房地产政策
在市场关注度较高的房地产政策方面 ，集会也有新提法�＜嶂赋� ，适应中国房地产市场供求关系爆发重大变革的新形势 ，适时调解优化房地产政策 ，因城施策用好政策工具箱 ，更好满足居民刚性和改善性住房需求 ，增进房地产市场平稳健康生长。
植信投资研究院资深研究员马泓体现 ，目今海内房地产市场大部分地区处于供大于求的状况 ，加速需求释放、有效匹配住房供应 ，可能更切合新形势下的供求关系。虽然也有少部分都会住房市场保存供不应求的特点 ，凭据因城施策的要求可作差别的政策选择。
“下半年住房政策在需求端有望加大支持力度 ，部分切合条件的一线和重点二线都会可能会取消限购或适度取消限制性购房政策 ，此前已经有若干都会调解了部分片区的限购、限贷、限售政策 ，未来可能会有更多都会加入 ，以激活购房需求。”马泓说道。
马泓还体现 ，集会提出“要切实防备化解重点领域危害” ，房地产领域的危害主要照旧集中在房企。目前房企偿债压力禁止忽视 ，年内“保交楼”专项借款可能保存一定资金缺口 ，这对房地产投资形成明显拖累。
郑后成体现 ，目今房地产投资增速连续14个月位于负值区间 ，导致宏观经济面临较大压力。如果房地产投资增速托不住 ，则宏观经济还将继续承压。在此配景下 ，集会并未提及“房住不炒” ，预示房地产政策或有较大幅度的调解优化 ，以对房地产投资增速形成有力的“托底式”支撑。
“预计下半年5年期以上LPR报价有可能单独下调。总的目标是引导房地产行业尽快实现软着陆。这对下半年稳增长和防危害都具有重要意义。”王青说道。
信号五：要有效防备化解地方债务危害
关于地方政府债务问题 ，集会指出 ，要有效防备化解地方债务危害 ，制定实施一揽子化债计划。
罗志恒体现 ，集会高度重视地方债务危害 ，总体思路延续中央经济事情集会和428政治局集会的基调 ，可是不但仅从增量和存量的角度 ，越发强调一揽子化债计划 ，这是基于问题的庞大性以及债务和金融危害交织特征而提出的系统性、综合性解决计划 ，体现了中央一贯强调的系统思维和统筹理念。
他指出 ，短期要应对好债务到期后的再融资问题 ，制止引发处理危害的危害 ，集中在拉长周期和压降本钱。中恒久要推动体制机制的联动革新。
信号六：发挥消费拉动经济增长的基础性作用
集会强调 ，要积极扩大海内需求 ，发挥消费拉动经济增长的基础性作用 ，通过增加居民收入扩大消费 ，通过终端需求发动有效供应 ，把实施扩大内需战略同深化供应侧结构性革新有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费 ，推动体育休闲、文化旅游等效劳消费。
植信投资研究院高级研究员罗奂劼体现 ，今年以来 ，尽管外需连续走弱 ，但消费快速回升 ，重新成为经济增长的第一拉动力 ，有效发动经济坚持较快增长。上半年最终消费支出增长对经济增长的孝敬率抵达77.2% ，拉动GDP5.2个百分点 ，比去年全年孝敬率明显提升。
“但二季度以来 ，内生动能有所减弱 ，且从两年、三年和四年的平均增速来看 ，消费较疫情前常态增长水平仍有不小差别。因此 ，为了确保实现预期增长目标 ，牢固目今经济稳步苏醒的态势 ，下半年继续推动消费坚持较快增长仍是第一要务。” 罗奂劼说道。
郑后成体现 ，汽车是下游重要的需求 ，在限额以上消费中排名第一 ，工业链条也很长 ，同时连接投资与消费。加大对汽车的刺激力度 ，可以同时刺激需求端与供应端 ，是重要的刺激工具。
罗奂劼还指出 ，近年来 ，效劳消费已占到整个消费的四成 ，效劳业连续好转 ，对消费加速恢复有较大增进作用。今年年初开始 ，旅游业快速恢复 ，仅用半年时间就抵达了去年一年的水平。暑期仅用半个月 ，出游人次已超2019年同期水平。下半年 ，随着需求企稳回升 ，就业形势逐步缓和 ，各地促消费政策不绝加码叠加消费场景的进一步增多 ，消费有望继续坚持较快增长。
“除了拓展消费场景 ，优化消费情况 ，改善消费条件外 ，预计财务政策促消辛苦度也有望进一步加大。这包括各地财务部分发放一定规模的消费券和消费补贴 ，减免三类大宗消费环节税费等；中央财务也可能通过增加转移支付等方法 ，予以适当支持。”王青说道。
信号七：稳住外贸外资基本盘
集会强调 ，要多措并举 ，稳住外贸外资基本盘。要增加国际航班 ，包管中欧班列稳定流通。
植信投资研究院高级研究员常冉体现 ，政治局集会将稳住外贸外资基本盘放在越发重要的位置 ，是基于对目今中外洋贸外资形势的前瞻应对。上半年 ，全球经济增长放缓 ，通胀居高难下 ，主要经济体政策收紧压制需求 ，造成欧美经济体的消费型外需低迷 ，东盟等地出口拉动缺乏预期。
郑后成体现 ，出口增速在基础上取决于外洋经济增速 ，刺激的手段与效果有限 ，可是要尽力维持外需不滑坡 ，可接纳的方法包括增进出口市场多元化 ，实现出口种类多样化 ，强化拳头产品的优势 ，扩大国际市场份额 ，研究全球经济衰退配景下外洋市场的需求特征。
展望下半年 ，常冉体现 ，稳住外贸外资基本盘 ，政策将从四方面协同发力。一是扩大并改善外贸支持政策。二是拓展并推动多元化的国际经贸相助。出台切合国际规则的政策增进出口 ，在稳定美欧日韩等古板市场的基础上 ，开拓拉美和中东等新兴市场。三是进一步提升外资外商的效劳水平 ，连续地优化营商情况吸引外资。四是稳步推进制度型开放。发挥自贸试验区、海南自由贸易港、效劳业扩大开放示范试点、国家级经开区等平台的先行先试和引领作用。